2022. 11. 23. 20:13ㆍ헤지펀드 투자전략
※투자 메모
(전략 수립)
투자 아이디어는 일종의 가설
(리스크 관리)
수립된 가설(예측)과 시장이 반대로 움직일 때는 과감히 손절
(거시경제이해)
수요와 공급이야 말로 글로벌 매크로 시장을 움직이는 힘
(경제학)
시장은 절대 효율적이 아니다
(투자 타이밍)
사람들이 걱정하기 시작할때 까지 기다려야 한다. 시기가 무르익을 때까지 기다릴 줄 알아야 한다.
※크레딧 스프레드 계속 하락하는 경우?
크레딧 스프레드 = 미국채 국채(수익률) - 회사채(수익률) 차이
예를 들어, 10년 만기 미국 국채 수익률이 2%이고 동일 만기 특정 기업의 회사채 수익률이 4%할 경우 크레딧 스프레드는 2%
이 2%는 신용 등급이 낮은 회사채 선택에 따른 시장의 위험 보상, 리스크 프리미엄을 의미
크레딧 스프레드가 많이 벌어질 수록 기업들의 부도위험이 높아진다는 신호
반대로, 차이가 좁혀질수록 기업들이 사업도 잘되고 경제가 전반적으로 잘 굴러가고 있는 것을 의미
[데이터 - 챠트 분석] Fred ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread vs S&P 500
미국 하이일드 인덱스 스프레드 : 하이일드 채권(고수익/고위험의 정크본드) - 국채 수익률
※주요 포인트
'20년 1분기 : 크레딧 스프레드 대폭 상승 - S&P 500 폭락
'20년 3분기 이후 : 크레딧 스프레드 하락세 - S&P 500 인덱스 상승장
'22년 2분기 ~ : 크레딧 스프레드 상승중 - S&P 500 하락세
※주요 트렌드
- 크레딧 스프레드 하락일 경우 미국 S&P 500는 상승
- 교차발생) 크레딧 스프레드가 S&P 500을 넘어갈 때 : S&P 500 하락
- 교차발생) S&P 500가 크레딧 스프레드를 넘어갈 때 : S&P 500 상승
※가설
인플레이션으로 인한 이자율 상승이 확실 시 되는 가운데 중장기적으로는 크레딧 스프레드가 상승할 것으로 보이나, 일시적으로 두 차트의 간격이 줄어드는 것으로 예측되며 만약 교차가 이루어질 경우 S&P 500 long/신용 스프레드 short 예상. (단, 크레딧 스프레드는 낮아져야 함)
※보충
크레딧 스프레드 움직임에 대한 근기 필요
단기금융시장(money market)분석 필요